有消息称，全球最大零售商沃尔玛今年在内地采购的金额，将较去年大减四成。此消息值得关注，若沃尔玛因人民币持续升值、内地成本上涨等因素，大减内地采购，那显示全球通胀将遭升压，内地未来经济动力亦将备受考验。内地企业最忧心的，是中国正在上升的劳动成本，以及持续升值的人民币汇价，使内地产品竞争力下降，令对成本控制高度敏感的沃尔玛，为长远打算，早为之计将采购分散至其他劳工成本更低的国家，如越南、东欧等更后起之秀。此非杞人忧天，例如越南工人每平均工资便仅约五十美元，较内地许多省市都要低近三成。事实上，运动用品名牌Nike去年开始，便将不少运动鞋生产，由内地转到越南的加工厂。这苗头不容轻视，因涉及的不单个别内地生产商的生意，而是影响中国与全球的大趋势。其一，低通胀年代或将过去。美国联储局前局长格林斯潘曾指，全球廉价劳动力大量涌现，尤其中国劳工，是过去数年全球货币政策宽松，但通胀不见踪影的主因之一，但现在这因素已近尾声。据德意志银行估计，中国的出口价格每涨2%，便可能令美国零售物价上升0.15-0.2%。故若中国廉价劳工时代将逝，人民币在美国压力下又持续升值，推高中国货出口价，即使其他低成本地区的出口缓减部分物价升幅，全球通胀压力仍挥之不去，加息阴霾难消。其二，中国经济的主要引擎仍是出口与投资，若人民币持续升值、中国成本优势持续削减，其他国际企业陆续仿效沃尔玛与Nike，令内地制造业定单不断外移，中国两、三年后的出口与经济增长将受威胁。要迎战大变，内地出口厂商要提升产品档次，中央亦要加快鼓励内部消费。过往每能早占先机的沃尔玛，究竟大减内地定单只是短暂行为，还是大趋势的改变，投资者与关心中国经济人士都必须留神。